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文章來源︰轉自︰期貨日報 發布時間︰2019-08-29 點擊數︰所屬類目︰行業聚焦


首批商品期貨ETF來了!
 
昨日下午,全市場首批商品期貨類ETF獲批,大成、建信、華夏三家基金公司拔得頭籌,獲批產品分別為能源化工ETF、有色金屬ETF和飼料豆粕期貨ETF。對于有商品期貨投資需求的投資者來說,此次3只商品期貨ETF的獲批將為日後進行資產配置提供更多選擇。
 
三大商品期貨ETF獲批  為公募基金進軍商品期貨市場引路
 
所謂商品期貨ETF,是指以持有商品期貨合約為投資策略並跟蹤商品期貨價格走勢的交易型開放式基金。
 
在昨日獲批的3只商品期貨ETF中,建信基金的建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF主要跟蹤易盛鄭商所能源化工期貨指數A;大成基金的大成有色金屬期貨交易型開放式指數證券投資基金是國內首只跟蹤上海期貨交易所有色金屬期貨的ETF基金;華夏基金獲批的則為華夏飼料豆粕期貨交易型開放式證券投資基金及發起式鏈接基金。
 
據了解,我國當前的商品ETF市場中,只有4只投資商品現貨的黃金ETF和1只投資白銀期貨合約的LOF基金,此次能源化工ETF、有色金屬ETF和飼料豆粕期貨ETF的獲批豐富了我國投資于大宗商品期貨合約的商品指數基金品種。
 
“此前,在我國商品ETF市場中,黃金ETF上市多年且運行平穩,本次獲批的三家公募基金涉及的商品ETF為農產品、有色和能化的品種,從品種上來說,這三個品種涉及到的是商品期貨市場中的最重要的交易板塊,無論是產業客戶還是投機資金,在這三個板塊上的沉澱資金量都比較大,這意味著本次的商品ETF獲批是真正意義上的公募基金進軍商品期貨的開始。”中國國際期貨投資經理李冰對期貨日報記者說。
 
而接下來,我國商品期貨ETF的發行也將備受期待。2019基金募集申請公示表顯示,截至2019年8月16日,目前仍有10只商品期貨基金正在走審批流程,投資品種涵蓋黃金、白銀、銅、白糖等。
格林大華期貨金融研究中心經理趙曉霞對記者表示,此次獲批開了個好頭,國內商品期貨ETF有望迎來大發展,以後鐵礦石、銅、原油等對我國特別重要、爭奪國際定價權的品種相信也會推出公募的商品ETF。

 

公募基金布局商品期貨ETF  創新投資獲投資者關注
 
其實,近兩年來,商品市場的快速發展不僅吸引了很多投資者的關注,許多公募基金公司也都紛紛布局商品期貨領域的基金。
 
而作為國內創新型的投資工具,由于大宗商品與傳統股票和債券相關性較低,商品期貨ETF可作為良好的資產配置工具用于分散風險。商品ETF具備投資門檻低、交易成本低,交易渠道便捷,低杠桿、風險可控,T+0交易、投資效率高,緊跟商品指數、透明度高,跟蹤誤差小,掛鉤商品、具有資產配置和抗通脹功能等優勢。
據了解,期貨ETF投資門檻相比于直接投資商品期貨低了不少,該ETF基金認購的投資門檻為1000元,聯接基金認購的投資門檻僅為1元。收益方面,該基金類似一個指數基金+貨幣基金收益增強組合,10%以內期貨保證金+80%以上資產投資與貨幣基金投向相同;在效率方面,基金二級市場可T+0交易。

 

華夏基金表示,推出飼料豆粕期貨ETF是因為豆粕期貨ETF是重要的資產配置工具。豆粕與股票和債券的相關系數均為負值,將豆粕納入配置可分散資產風險,同時可對抗通貨膨脹,由于CPI是計量消費品的價格變動,配置商品有天然的抗通脹優勢。
 
大成基金表示,由于大宗商品價格的波動主要受全球宏觀市場環境及商品供需等因素影響,與股市、債市相關性低,投資互補性強。大宗商品作為大類資產配置體系中除股票和債券之外最重要的一類資產,可以幫助投資組合降低風險減小波動,提高投資組合的風險收益比,各類大宗商品都具有良好的資產配置價值,但作為金融屬性更強的有色金屬,資產配置效應更高。
 
建信基金表示,在我國,公募FOF的發展在為人們帶來新的資產配置方式的同時,也需要更多的標的,商品期貨ETF是FOF分散組合風險的重要標的類別,建信能化ETF的推出有效的彌補了這一塊空白。隨著建信能化ETF獲批,國內投資者今後也能通過公募基金布局我國的商品期貨。而建信基金在業內較早進軍期貨投資領域。
 
而早在2014年,中國證監會就正式發布了《公開募集證券投資基金運作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引》,可以說為如今商品期貨ETF的順利推出奠定了堅實基礎。在今年一月份,深交所又修改了交易所基金的交易和申贖細則,將商品期貨ETF納入T+0交易範疇,為商品期貨ETF的落地鋪路。
 
但不可否認的是,我國監管層對商品期貨類基金的審核一直都較為嚴格,對其批復也較為緩慢。因此,在市場人士看來,此次商品期貨ETF的落地不僅會為基金行業、期貨行業帶來發展機遇,對投資者來說,資產配置的選擇也將變得更加豐富。
 
李冰表示,期貨交易對于大多數普通投資者而言,風險高、交易難度大,使得大宗商品的投資門檻較高。而商品ETF的誕生解決了很多普通投資者希望配置一部分大宗商品的投資需求,降低了投資門檻,也降低了投資風險。商品ETF的成立將有利于將證券基金市場和商品期貨市場聯通起來,豐富證券基金投資者的投資範圍。
 
我國商品ETF市場仍需進一步完善
 
據了解,國外的商品期貨ETF歷經15年的發展,雖佔全球ETF的比例不高,但已經成為比較發達的市場,相較而言,我國的商品ETF市場才剛剛開始起步。
 
“國外大多數商品期貨ETF均是無杠杠、被動跟蹤的,國外商品期貨ETF主要有黃金ETF、原油ETF等實物類ETF和與金融衍生品相關的無實物類ETF,商品期貨ETF主要是被動跟蹤商品期貨的漲跌。由于商品畢竟屬于小眾品種,總體上國外商品ETF的規模與債券ETF和股票ETF相比,市場規模要小很多。”格林大華期貨金融研究中心經理趙曉霞說。
 
據了解,商品ETF在國際上的發展比較早,但其在全球ETF的規模佔比也不算高,僅在2%左右。其中,美國的商品ETF規模最大,佔據全球商品ETF規模的40%以上。
 
但在李冰看來,雖然商品ETF對于各國來說並不是算規模重點,但卻是一個國家資本市場的完整度、成熟度的重要標志之一。接下來,要保證商品期貨ETF的順利推出、使其不斷發展也需要克服很多難關。
 
“由于商品ETF多以上交所和深交所的場內交易為主,因此這兩個市場如何與商品期貨市場的交易制度、交易時間等協調是商品ETF能順利推出的重要提前。另外,考慮到商品期貨有夜盤,而證券市場沒有夜盤交易,那麼如何避免夜盤商品價格大幅波動後,商品ETF次日開盤後的價格大幅跳漲或低開,這需要後期在交易制度上做進一步的完善。”李冰說。
 
趙曉霞還建議,後續要穩步推出、豐富品種,讓投資者有更多的投資渠道,此外也加強對商品期貨ETF的監管,讓投資者可以賺取商品上漲帶來的正常收益,讓商品期貨ETF能夠發揮穩定市場、減少市場風險、提高定價權的作用。

 

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