行業聚焦

文章來源︰轉自︰期貨日報 發布時間︰2019-08-28 點擊數︰所屬類目︰行業聚焦


8月16日,“第四屆中國大豆產業國際高峰論壇暨新時期產融結合創新發展論壇”在哈爾濱召開。據期貨日報記者了解,該論壇是由黑龍江省農業農村廳、大商所、黑龍江省大豆協會等共同主辦。參會的業內專業人士針對當前國內外經濟貿易環境日益復雜化、國內農業種植結構調整、大豆和玉米產業與金融創新緊密結合、豆粕與玉米市場形勢等進行了深入分析與討論。
 
從會議透露的各類市場信息與期貨日報記者在黑龍江省部分地區對玉米、大豆生長調研的情況來看,當前國內大豆、玉米、豆粕與生豬市場“四減少一恢復”的格局逐漸明顯,未來豆粕和玉米市場出現重大投資機會的概率較大。
 
“四減少一恢復”成為農產品市場的新特點
 
 
 

 

近一年多以來,受中美貿易談判無序進行的影響,加上非洲豬瘟疫情蔓延,國內多家大豆、玉米、豆粕等產業鏈主體企業,以及主要做這些品種交易的期貨投資者均感到“生意難做”。其中,一部分堅持看好玉米、豆粕、棉花等農產品後市的期現貨投資者眼看著價格一天一個台階向下滑,幾乎被打擊得失去了“活下去”的信心。目前,國內農產品期現貨市場“四減少一恢復”的新特點明朗化,市場走勢也趨于穩定。

 

一減少︰國內農產品庫存總量持續下調。

 

2018年及2019年5月前,在臨儲玉米等農產品庫存數量持續下降的背景下,玉米、大豆等農產品價格較為抗跌,玉米價格還出現了一波上漲行情。據期貨日報記者了解,今年的臨儲玉米在競價銷售初期受到市場青睞,不但成交率接近100%,且高溢價、高成交價。

 

從當前各類政策性糧油的庫存數量及分布來看,總數量相比前幾年降幅較大,未來會對玉米、大豆等農產品價格形成利多影響。綜合來看,一是臨儲玉米庫存數量已不能對市場價格形成決定性作用,但短期內由于前期成交的臨儲玉米不斷出庫,加上未來每周的400萬噸計劃競價銷售數量,玉米價格漲跌還不能完全擺脫其影響。二是在現有的政策性糧油庫存品種中,稻谷與小麥的庫存數量依然偏大,尤其是現在正在進行的較早年份生產的稻谷與小麥的低價出庫,在一定程度上拉低了國內主要糧食品種價格。不過,考慮到保證我國居民口糧的安全問題,稻谷與小麥庫存不可能降得過低,低質庫存小麥、稻谷的處理最終會結束,屆時這兩個品種庫存數量的增減對市場的作用會趨于正常。三是政策性大豆、豆油、菜油等庫存與往年相比數量不大,未來對市場的影響有限。

 

國家糧油信息中心副主任王曉輝認為,近年來,全球糧油市場特別是大豆與玉米市場的變化很大,但變與不變是相對的,我們在分析市場變動趨勢時,要跳出糧油市場來看市場。當前國內糧油市場全球化、市場化程度進一度提高,不同品種之間的聯系十分密切。從全球來看,全球糧食供大于求的局面沒有改變,但產需關系在變。美國玉米、大豆的全球市場地位依然十分重要,仍維持著大豆、玉米的主產國地位,不過其出口份額趨降;巴西與阿根廷正在迎頭趕上,如巴西大豆產量已超過美國。另外,俄羅斯已成為全球最大的小麥出口國。在國際市場,小麥飼料用量很大,與玉米具有較強的替代作用,當前全球小麥產量庫存創歷史新高,主要的糧油大品種如小麥庫存消費比、產量創出歷史新高,廣大投資者應重視。
  
二減少︰新季玉米、大豆產量或不如預期。
   
最近一段時間,受台風“利奇馬”“羅莎”疊加和冷空氣東移的共同影響,東北地區出現強降雨和持續陰雨寡照天氣,部分田塊發生內澇,植株倒伏、病蟲害重發,玉米、大豆、水稻生育期推遲,與常年相比偏晚一周左右,後期遭遇冷害和早霜凍害的風險增加,病蟲害呈偏重發生趨勢,給作物產量和品質帶來不利影響。
   
據記者實地調研,當前東北地區很多農作物正處于產量形成的關鍵時期,但多個產區田地有積水,這讓已進入抽穗灌漿期、鼓粒期的水稻、玉米和大豆不能正常生長。
   
五大連池市大豆與玉米貿易商柴印峰告訴記者,白天20多度,夜晚16—17度,甚至在8月18日夜晚氣溫低到12度左右,大豆、玉米“能保命”已經不錯了,哪還可以順利灌漿與鼓粒呢。

 

“我囤了不少大豆,等新產玉米上市,我也要囤一些,不信它們不漲。”嫩江市糧商老潘是一個“糧油老江湖”,近期他不但忙著調研、開會,而且還到處尋找便宜合適可以采購的糧源。他比較看好大豆、玉米價格。

 

而正在大連港忙著發運大豆的江甦省糧商朱明峰則表示,今年東北地區氣溫感覺偏低,玉米、大豆生長所需積溫估計不足,新季東北地區農作物產量不容樂觀。為了保證油廠正常生產,近期他從期貨市場接了上萬噸的大豆。

 

據記者了解,受降雨影響,從8月15日開始黑龍江省雙鴨山市寶清縣就開始出現洪澇災害,大面積低窪地帶農田進水受災,部分農田面臨絕收。據當地農業部門初步統計的數據顯示,洪水共造成寶清縣77萬畝農田受災,其中絕產面積超過37萬畝。

 

從河南大部、河北、山東等地的玉米、大豆長勢來看,近期的降雨解決了土壤墑情不足的問題,有利于玉米和大豆的生長,但持續的陰雨卻令湖北、河南南部等地區春玉米和早熟玉米易發生霉變,同時對花生等作物生長造成不利影響。

 

三減少︰農產品特別是玉米、豆粕及其替代品進口總量降幅較大。

 

自去年以來,我國大豆、油菜籽、玉米、玉米酒糟粕、高粱與大麥等農產品進口十分不順暢,即使我國實現了大豆進口等的多元化,但進口成本的增加、巴西等大豆主產國基礎設施落後等仍令市場擔憂供應。

 

據了解,在中美貿易關系正常的2017年,我國進口美豆3300萬噸左右,佔當年美豆出口總量的57%和我國大豆進口量的34%。此外,記者在南方地區很偏遠的地方還發現了進口的美國高粱、大麥、玉米酒糟粕等。前幾年美國產高粱、小麥、玉米、大麥、玉米酒糟粕等也銷售到了河南、四川等內陸地區與糧食主產區。在進口高峰年份,玉米、高粱、大麥、玉米酒糟粕、木薯等年進口總量高達數千萬噸,同時大豆的年進口總量接近1億噸。

 

有關機構發布的數據顯示,今年我國農產品特別是玉米、豆粕及其替代品進口總量降幅較大,這將對我國農產品市場供求格局形成較大的影響,傳統的北糧南運特征會加強,但同時我國北部地區可調運的玉米等並不是十分充足,主要原因在于當前產區就地轉化能力大幅提高。

 

對大豆市場而言,去年南美大豆產量減少,而今年則是增長。去年我國大豆進口來源國比較單一,今年已實現了多元化進口。目前,我國已成為俄羅斯重要的農產品出口國,俄羅斯發展非轉基因大豆的政策是長期性的,但該國大豆產業發展面臨一些問題,如技術的應用較為落後。在俄羅斯一些地區,種植小麥與大豆之間存在競爭關系。在西部地區,當地大豆需求主要靠外調來滿足。遠東地區,大豆、豆油、豆粕市場需求停滯,產量增長,當地大豆供應過剩,但能夠運到中國的數量並不多,遠低于我們的預期。

 

未來市場要關注的重點︰一是國產農產品北糧南運的格局能否維持,二是我國是否放開對美國玉米及其替代品的進口,三是俄羅斯、巴西等國農產品出口政策與成本的變動趨勢,四是加拿大、澳大利亞等國油菜籽、豬肉與牛肉對我國出口數量的變化情況。

 

四減少︰國內大宗農產品特別是玉米、大豆庫存減,新季產量不及預期,進口量減少。但為什麼價格沒有出現持續上漲呢?這主要是市場需求減少。
 
國家糧油信息中心預測處處長張立偉認為,一年多來,國內豆粕、玉米需求增減受非洲豬瘟疫情的影響較大。其間,非洲豬瘟疫情發生150起左右,全國撲殺生豬110萬頭左右。當前,雖然非洲豬瘟疫情有所減輕,生豬生產與運輸恢復,但存欄量下降較多,同時截至今年7月底,母豬存欄量同比也下降了31.9%,生豬存欄量只有去年的三分之二左右,這造成豆粕、玉米需求大幅減少。不過,生豬養殖對豆粕、玉米需求的減少被水產、禽類需求的增加彌補了很大一部分,其中生豬飼料用豆粕需求減少15%左右,而水產需求等增長7%左右。從生豬養殖恢復的周期等方面預計,豆粕、玉米市場需求最悲觀的時間點尚未到來。雖然今年我國大豆、玉米進口量減少,但供應沒有問題,主要是市場供需同步減少,市場運行較為平穩。

 

一恢復︰目前,我國雞蛋、豬肉等產品價格高企引起了市場各方的關注,其中生豬存欄量的大幅下滑與豬肉價格屢創新高將刺激生豬等養殖的恢復,未來玉米、豆粕等農產品需求預期樂觀。

 

非洲豬瘟是一個全球性的難題,盡管當前仍面臨許多困難和挑戰,但在過去的一年時間里,通過各方積極的探索,我國已經總結出了一些復產的經驗和方法。目前,生豬補欄集中在疫情暴發較早的東北和山東地區,很多散養戶的積極性相對較高,後期北方地區玉米、豆粕的飼用需求有望逐漸好轉。而南方補欄尚無出現明顯跡象,當地玉米、豆粕需求恢復仍需等待。另外,國內肉禽和雞蛋價格較高,養殖利潤豐厚,禽類補欄積極性向好,禽料需求具有一定的空間。整體來看,養殖產品價格景氣度正在緩慢向上下游擴展,飼料需求端發力仍需等待生豬養殖等的實質性、大範圍恢復,時間點在今年11月左右。

 

據記者了解,東北地區是非洲豬瘟疫情的始發地,經過多方的共同努力,當前當地生豬養殖正在恢復。目前,黑龍江省生豬生產實現恢復性發展。在價格上漲的帶動下,今年下半年黑龍江省生豬生產將出現恢復性增長,產能將持續提升。有關數據顯示,現階段該省能繁母豬存欄107萬頭,預計今年年底可出欄生豬1760萬頭左右,能夠有效保障省內消費需求,並供應國內部分市場。由于生豬規模化養殖加快發展,一些大型生豬養殖企業陸續投產,保證了黑龍江省生豬基礎產能不動搖。

 

近日,廣西有關機構積極落實全國非洲豬瘟防控視頻會議精神,抓好疫情防控、生豬恢復生產和保障供應工作。據了解,廣西貴港市當前生豬存欄57.1萬頭,已有19家規模豬場復產投苗4.5萬頭,年內計劃復產規模養殖場150個、投苗30萬頭。

 

8月19日,江甦省農業農村廳等聯合印發《關于促進生豬生產恢復發展有關扶持政策的通知》,對恢復生豬生產提出扶持政策意見。通知明確,對種質資源和規模豬場購買種豬實施補助,突出扶持生豬養殖重點縣和規模豬場完善防疫設施等,保護生豬生產基礎,提高養殖場生物安全水平。

 

8月21日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,會議確定了穩定生豬生產和豬肉保供穩價措施。會議指出,穩定生豬生產,保障豬肉供應,事關“三農”發展、群眾生活和物價穩定。會議確定,一是綜合施策恢復生豬生產。加快非洲豬瘟強制撲殺補助發放,采取多種措施加大對生豬調出大縣和養殖場(戶)的支持,引導有效增加生豬存欄量。將仔豬及冷鮮豬肉運輸納入“綠色通道”政策範圍,降低物流成本。二是地方要立即取消超出法律法規的生豬禁養、限養規定。對依法劃定的禁養區內關停搬遷的養殖場(戶),要安排用地支持異地重建。三是發展規模養殖,支持農戶養豬。取消生豬生產附屬設施用地15畝上限。四是加強動物防疫體系建設,提升疫病防控能力。五是保障豬肉供應。增加地方豬肉儲備。各地要適時啟動社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤聯動機制,確保困難群眾基本生活。
 
農產品期貨市場“兩增長”現象明顯
 
 
 

 

近年來,隨著大豆、玉米、豆粕等期貨運行更為穩健,流動性較為充足,產業企業不斷增長的風險管理需求得到了滿足,國內農產品期貨市場普遍出現了“兩增長”的好現象,即農產品期貨市場交易量不斷放大,法人持倉量與成交量增長較快。

 

預計未來隨著新興農業合作組織的大量出現和入市,加上很多涉農龍頭企業利用期貨與期權工具的日益成熟,以及“保險+期貨”等助農、惠農模式的推廣,“工農聯盟”共謀發展的新階段也將到來。

 

據大商所農業品事業部有關人員介紹,當前國內4家期貨交易所已有58個上市品種,覆蓋了農業、工業、金屬、金融等板塊,其中農產品期貨24個,為眾多產業提供了風險管理工具,為投資者提供了投資交易產品。相關統計數據顯示,2019年上半年,大商所農產品期貨市場規模全國第一,如全國農產品交易量4.95億手(單邊,下同),大商所農產品交易量為2.6億手,佔全國農產品的52.5%。全國農產品日均持倉量540.35萬手,大商所農產品日均持倉量359.34萬手,佔全國農產品的66.50%。

 

與此同時,大豆系列品種(豆粕等)規模增長較快,豆粕是全國交易量最大的農產品品種,交易量1.28億手,增長8.42%,佔大商所農產品總量的近50%,特別是法人持倉佔比普遍提升。另外,大商所農產品各品種法人持倉佔比普遍提升。2019年上半年,豆粕法人持倉佔比為60.78%,同比增加11.56個百分點。

 

未來,國內農產品期貨市場將為產業企業提供更多的大豆、玉米、白糖、棉花系列風險管理工具,如期權、掉期交易、基差報價。期貨市場將更加開放活躍,主要是現貨市場基本放開,國內自由流動、國內外市場互補。而且在不出現糧食安全風險的情況下,價格自由波動。

 

此外,基差交易得到認可,國內大市場基本形成。預計期貨功能會將充分有效發揮,具體表現在以下四方面︰一是提供農業收入保險的價格參考,二是龍頭企業在“訂單+期貨”中利用期貨對沖風險,三是基差在現貨貿易中得到廣泛利用,四是在推動糧食產業和經濟全面振興中的作用越來越大。
 
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